在中国男性健康的隐秘角落里，一场持续二十余年的市场暗战，正迎来新的变局。

曾经，一粒蓝色小药片定义了一个时代。作为全球首款口服ED（勃起功能障碍）治疗药物，辉瑞的万艾可于1998年横空出世，2000年进入中国，从此“伟哥”一词成了这个品类的代名词。紧随其后，礼来的希爱力以“36小时长效”的差异化定位入局，与万艾可、拜耳艾力达形成外资三足鼎立的格局。

直到2014年，白云山的金戈以国产首仿身份登场，用价格优势撕开了一道口子，将市场改写为“国产品牌主导、原研药退守”的新局面。

然而，当时间行至2026年，这三个名字背后的故事正在被重新书写。万艾可面临专利悬崖后的持续萎缩，希爱力被母公司礼来逐步剥离，而曾一路高歌猛进的金戈，也迎来了自己的“中年危机”。

金戈是白云山的核心单品，上市首年销售额破7亿元，2016年市场占有率飙升至49%，超越万艾可跃居行业第一。2017年，其市占率进一步升至55%，稳坐头把交椅。2019年，金戈在销售额和销售量上正式超越万艾可，成为国内抗ED药物的一哥。2023年，金戈销售额达到12.90亿元的历史峰值，销售量突破1亿片，毛利率长期维持在90%以上。它不仅是白云山最赚钱的单品，也成了国产仿制药逆袭的标志性案例。

但拐点在2024年到来。白云山年报显示，金戈当年销售额同比下降近两成，销售量下降超一成，库存激增近五成。2025年，下滑仍在继续——全年销量约7987万片，较上年再少近800万片，收入同比下滑26.18%。这是金戈继2024年销量、营收首次双降后，第二年继续下滑。

截至2025年3月，国内已有近50家企业获得西地那非仿制药批文，累计受理的仿制药申请达137条；他达拉非仿制药企业已超过70家，获批批文（含多规格）超100个。

企业接连涌入的直接后果是价格战。金戈的“中年危机”，本质上是仿制药红利见顶的必然。当首仿的时间窗口关闭，当价格战打到地板价，当存量市场的挤压趋于极限，增长的故事就讲不下去了。不过，从白云山的主要产品看，金戈依旧是其收入最高的产品。

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