Xbox最新2026财年第二季度（Q2 FY26）的财报显示，其游戏业务收入下降9%，Xbox硬件收入下滑32%，Xbox内容与服务收入下降5%。而公司罕见地直接将收入下滑的原因指向自家的第一方游戏阵容。

外媒windowscentral对此发表观点：这等于承认，本应定义平台竞争力的内容管线，在本季度并未提供足够的动能。

在财报电话会议中，微软CFO艾米·胡德（Amy Hood）明确表示：公司预计XGP收入将在Q3增长，而不是继续下滑。与此同时，艾米·胡德也提到，微软预计 Xbox硬件在Q3还会继续下滑，并希望由XGP的潜在增长来对冲。随后，艾米·胡德将游戏收入下行直接归因于第一方作品：“游戏收入低于预期，原因在于第一方内容，其影响波及整个平台。”

需要说明的是，本次Q2覆盖时间为2025年10月1日至12月31日。在此期间共发售了四款作品：《忍者龙剑传4》《Keeper》《天外世界2》，以及《使命召唤：黑色行动7》。

没有人指望《忍者龙剑传》或《Keeper》能扛起当季的大部分收入。真正被微软和Xbox视为“稳赢王牌”的，始终只有《使命召唤》。而在近期有消息称《黑色行动7》销量出现明显下滑的情况下，收入大幅下跌也就不足为奇了。

按惯例，即便是年末发售，《使命召唤》系列也往往能稳居销量榜首。但今年，《黑色行动7》却被许多游戏压过一头：包括《怪物猎人：荒野》《无主之地4》《NBA 2K26》《战地6》。

外媒指出，很明显，Xbox正在走上一条与过去多年截然不同的道路。比如，几乎完全放弃独占策略，直接削弱了大量玩家购买Xbox主机的核心理由。再加上关税问题，以及多年老硬件价格不断上涨，主机的实际售价已达到历史高位，远超首发建议零售价。

雪上加霜的是，Xbox还选择在当前技术与市场环境下，把“游戏界最划算的订阅服务”（XGP）一次性涨价50%。

那么问题来了，Xbox到底要如何让这艘船重新转向？windowscentral表示，就现状来看，并没有看到微软清晰的破局之路。他们在疏远大量老Xbox用户的同时，却没能为长期支持平台的玩家提供足够回报。

无论如何，这个季度再次凸显了一个现实：Xbox的未来，仍高度依赖持续且具冲击力的第一方作品输出。当旗舰阵容放缓时，XGP、云游戏和PC增长所能承受的重量终究有限。

Xbox表示，是第一方内容拖累了本季度收入。你同意这一说法吗？在你看来Xbox收入下滑的原因还有哪些。欢迎在评论区聊一聊吧。

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